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経済なんでも研究会
元の切り上げ加速へ : 中国 (下)
2011-03-10-Thu  CATEGORY: 政治・経済
◇ もう奥の手を使うしかない = 中国政府はあす11日、2月の物価統計を発表する。その結果しだいでは、直ちに金利や準備率の引き上げなど金融引き締めのさらなる強化に動くかもしれない。しかし金融引き締め政策が、限界に近付きつつあることも確かなようだ。内外の金利差が拡大すると、投機資金の流入はますます増大するだろう。

そのうえ金利を上げすぎて景気の悪化を招いたのでは、元も子もない。国民の怒りを増幅することにもなりかねない。中国政府は成長率目標を7%に引き下げたが、このラインは死守しなければならない。このため新5か年計画でも、財政支出の削減は決めなかった。

残る手段は、為替レートの切り上げしかない。元を切り上げれば原材料や食料品の輸入価格が下がり、物価の上昇を抑えられる。その半面、輸出にとっては抑制力が働くから、景気にとってはマイナスになりかねない。しかし1月の輸出は前年比で37.7%も伸びているので、許容量はまだ十分にある。

中国が元の対ドル固定制を改め、管理しながらの切り上げを認めたのは05年7月だった。そのときから現在までに、元は対ドルで3.7%ほど上昇している。だがアメリカの批判に押されて切り上げることは、中国のメンツにもかかわる。したがって超スローにしか、切り上げを認めてこなかった。しかし中国自体が切り上げを必要とする事態に追い込まれた。元の切り上げスピードは速まるにちがいない。


    ≪9日の日経平均 = 上げ +64.31円≫

    ≪10日の日経平均は? 予想 = 上げ

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